Un « run » silencieux sur l’Europe et l’Italie (B. Bertez)

Et cela c’était avant les no-stress tests ! or les no-stress tests ont montré du doigt, si nos souvenirs sont bons… neuf banques Italiennes !

Il y a un risque très important de fuite devant le risque à la périphérie de l’Europe et ce que l’on voit sur l’Italie et dans une moindre mesure la Grèce le confirme. Surveillez les spreads.

Nous comprenons mieux la décision surprise de Kuroda. Cette décision est à interprêter non seulement au plan domestique, mais surtout et prioritairement au plan international. Il fallait à tout prix, et nous pesons nos mots, relancer le « carry » global car on était sur le point de risquer une nouvelle vague de déleveraging et de fuite devant le risque au niveau mondial.

Nous faisons le pari que la décision de Kuroda s’inscrit dans le cadre d’une concertation. Elle ne s’imposait pas au niveau japonais. Il fallait impérativement réaffaiblir le yen, monnaie qui sert à financer la spéculation mondiale pour échapper à une flambée de fuite devant le risque.

Il n’y a que Kuroda qui pouvait le faire car Draghi a les mains liées pour le moment, il ne réussit déjà pas son objectif de remonter le bilan de la BCE de 1 trillion. Tout ceci est cohérent avec les ballons d’essai qui ont été lancés ces derniers temps, ballons d’essai selon lesquels Draghi ne réussissant pas à trouver de quoi enflater le bilan de la BCE de 1 trillion envisageait d’acheter des obligations Corporate.

Tout ceci est également cohérent avec la baisse de l’or, chaque fois que le stress menace sur les marchés, nous l’avons expliqué, l’or chute ».

Bruno Bertez, Le blog à Lupus, le 3 novembre 2014